بعد إقرار التعديلات على قانون السرية المصرفية وبينما تجري دراسة مشروع قانون "إصلاح وضع المصارف في لبنان وإعادة تنظيمها" من قبل مجلس الوزراء في سباق مع الوقت قبل اجتماعات الربيع لصندوق النقد الدولي في 21 نيسان، ورغم المخاوف من تجدّد الحرب جرّاء الخروقات الإسرائيلية المستمرة لاتفاق وقف إطلاق النار على مختلف الأراضي اللبنانية، ظلت الأسواق المالية اللبنانية تشهد هذا الأسبوع استقراراً في سعر صرف الليرة مقابل الدولار في السوق الموازية، في حين سجّلت سوق سندات اليوروبوندز أول ارتفاع لها في الأسعار منذ أربعة أسابيع وسط تذبذب في الأسواق العالمية نتيجة السياسة الأميركية الجديدة في فرض الرسوم الجمركية، وعادت سوق الأسهم لتسلك مسلكاً تصاعدياً، وفق التقرير الأسبوعي لبنك عوده. في التفاصيل، ظل سعر صرف الليرة مقابل الدولار يتحرك هامشياً في محيط 89600-89700 هذا الأسبوع، بينما بلغ إجمالي احتياطيات مصرف لبنان من النقد الأجنبي والذهب زهاء 39 مليار دولار في نهاية آذار 2025 مقابل 34 مليار دولار في نهاية العام 2024. ويعزى هذا الارتفاع بشكل رئيسي إلى ارتفاع أسعار الذهب عالمياً حيث لجأ المستثمرون إلى التوظيفات الآمنة نتيجة المخاوف من تباطؤ الاقتصاد العالمي جراء الحرب التجارية الراهنة، وفي حين واصل مصرف لبنان شراء الدولار النقدي من السوق عبر شركات تحويل الأموال. وعلى صعيد سوق سندات اليوروبوندز، ارتفعت أسعار سندات الدين الحكومية من 15.15 سنت للدولار الواحد في نهاية الأسبوع السابق إلى 15.25 سنت للدولار الواحد يوم الجمعة، بينما تشهد الأسواق العالمية تقلبات واسعة جراء الرسوم الجمركية الجديدة التي فرضتها الإدارة الأميركية، وبينما يسود محلياً مناخ من الترقب للمسار الإصلاحي ولمدى تجاوب السلطات مع المتطلبات الدولية. وفي ما يخص سوق الأسهم، أقفل مؤشر الأسعار على ارتفاع نسبته 3.0%، بينما تقلصت أحجام التداول بنسبة 71% أسبوعيا لتبلغ زهاء 1.5 مليون دولار.  

الأسواق
في سوق النقد: تراجع معدل الفائدة من يوم إلى يوم من 40% في نهاية الأسبوع السابق إلى 25% يوم الجمعة، في إشارة إلى الارتفاع النسبي في السيولة بالليرة اللبنانية داخل سوق النقد، بينما ظلت كلفة الكاش بالليرة تناهز الصفر بالمائة. هذا وقد أظهرت آخر الإحصاءات النقدية الصادرة عن مصرف لبنان للأسبوع المنتهي في 27 آذار 2025 أن الودائع المصرفية المقيمة واصلت اتساعها بقيمة 7700 مليار ليرة. ويعزى هذا الاتساع إلى ارتفاع الودائع المصرفية المقيمة بالعملات الأجنبية بقيمة 5186 مليار ليرة أسبوعياً (أي ما يعادل 57.9 مليون دولار وفق سعر الصرف الرسمي البالغ 89500 ل.ل.)، بينما زادت الودائع المصرفية المقيمة بالليرة بقيمة 2514 مليار ليرة وسط نمو في الودائع تحت الطلب بقيمة 2370 مليار ليرة وارتفاع في الودائع الادخارية بالليرة بقيمة 144 مليار ليرة. في هذا السياق، اتسعت الكتلة النقدية بمفهومها الواسع (م4) بمقدار 7262 مليار ليرة وسط انخفاض في حجم النقد المتداول بقيمة 447 مليار ليرة وارتفاع طفيف في محفظة سندات الخزينة المكتتبة من قبل القطاع غير المصرفي بقيمة 9 مليار ليرة.

في سوق القطع: رغم استمرار المخاوف من تدحرج الوضع الأمني الداخلي نحو صراع جديد، ظلّ الاستقرار السمة الرئيسية التي تميّز السوق الموازية لتداول العملات. إذ ظل سعر صرف الليرة مقابل الدولار يسجّل تحركات هامشية في محيط 89600-89700، في حين بلغت احتياطيات مصرف لبنان السائلة من النقد الأجنبي زهاء 10727 مليون دولار في نهاية آذار 2025 مقابل 10135 مليون دولار في نهاية كانون الأول 2024. توازياً، بلغ احتياطي الذهب لدى مصرف لبنان زهاء 28341 مليون دولار في نهاية آذار (9.2 مليون اونصة بسعر حالي 3080 دولار للأونصة الواحدة) مقابل 24102 مليون دولار في نهاية كانون الأول 2024، أي بارتفاع مقداره 4.2 مليار دولار خلال الفصل الأول من العام الحالي، وذلك وسط إقبال واسع النطاق على التوظيفات الآمنة جراء المخاوف من تباطؤ الاقتصاد العالمي على أثر السياسة الأميركية الجديدة في فرض الرسوم الجمركية. الجدير ذكره هنا إنّ تسييل جزء من احتياطي الذهب لدى مصرف لبنان يمكن أن يكون أحد الطروحات الجديّة من أجل سدّ الفجوة في القطاع المالي وتسديد الودائع، علماً أنّ لبنان يسجّل اليوم أعلى نسبة احتياطي ذهب إلى الناتج المحلي الإجمالي في العالم بنسبة 100%.

في سوق الأسهم: سجّلت بورصة بيروت زيادات في الأسعار نسبتها 3.0% هذا الأسبوع. فمن أصل 8 أسهم تم تداولها، ارتفعت أسعار 3 أسهم، بينما تراجعت أسعار سهمين وظلت أسعار ثلاثة أسهم مستقرة. في التفاصيل، ارتفعت أسعار أسهم "سوليدير أ" بنسبة 1.8% إلى 91.10 دولار. وقفزت أسعار أسهم "سوليدير ب" بنسبة 9.6% إلى 91.00 دولار. وفي ما يخص الأسهم المصرفية، زادت أسعار أسهم "بنك عوده العادية" بنسبة 0.4% إلى 2.62 دولار. في المقابل، تراجعت أسعار إيصالات إيداع "بنك عوده" بنسبة 5.1% إلى 2.40 دولار. وهبطت أسعار أسهم "بنك لبنان والمهجر العادية" بنسبة 37.0% إلى 4.41 دولار. وظلت أسعار أسهم "بنك بيبلوس العادية" مستقرة عند 1.01 دولار. وعلى صعيد الأسهم الصناعية، استقرت أسعار أسهم "هولسيم لبنان" عند 74.10 دولار. وبقيت أسعار أسهم " الاسمنت الأبيض لحامله" ثابتة عند 39.00 دولار. وعلى صعيد أحجام التداول، تقلصت قيمة التداول الاسمية بنسبة 71.3% أسبوعياً، من 5.3 مليون دولار في الأسبوع السابق إلى 1.5 مليون دولار هذا الأسبوع، علماً أن أسهم "سوليدير" استحوذت على 92% من النشاط.

سوق سندات اليوروبوندز: بينما تستمر الخروقات الإسرائيلية لاتفاق وقف إطلاق النار على مختلف الأراضي اللبنانية، وفي ظل التحذيرات الدولية من أي تصعيد يمكن أن يعرّض الاستقرار الهشّ في لبنان للخطر، ووسط مطالب دولية بضرورة إنجاز الإصلاحات لأنّ هناك وقتاً محدداً للمساعدات إلى جانب ضرورة التوصل إلى اتفاق مع صندوق النقد الدولي لحل الأزمة، وفيما تشهد الأسواق العالمية تقلبات حادة نتيجة سياسة الإدارة الأميركية الجديدة بشأن الرسوم الجمركية، سجّلت أسعار سندات اليوروبوندز زيادة طفيفة في الأسعار بعد ثلاثة أسابيع متتالية من التقلصات. في التفاصيل، بلغت أسعار السندات التي تتراوح استحقاقاتها بين العام 2020 والعام 2025 نحو 15.25-16.00 سنت للدولار الواحد يوم الجمعة بالمقارنة مع 15.15-15.85 سنت للدولار الواحد في نهاية الأسبوع السابق، ووصلت أسعار السندات التي تستحق بين العام 2026 والعام 2037 إلى 15.25-16.00 سنت للدولار الواحد يوم الجمعة مقابل 15.20-15.90 سنت للدولار الواحد في نهاية الأسبوع السابق.