مع استمرار المساعي للحفاظ على شراكة قوية وشفافة مع صندوق النقد الدولي من أجل استعادة الثقة وتأمين الدعم الدولي المرجوّ، وبينما يؤكّد الصندوق استمرار انخراطه في إعداد حزمة الإصلاح في لبنان، لافتاً إلى أنّ الطريق نحو الاستقرار الاقتصادي والإصلاح يتطلّب الإرادة السياسية والتعاون بين مختلف القيادات اللبنانية، ظلت الأسواق المالية اللبنانية تشهد هذا الأسبوع استقراراً في سعر صرف الليرة مقابل الدولار في السوق الموازية، بينما سجّلت سوق سندات اليوروبوندز بعض التراجع في الأسعار وسط بيوعات أجنبية صافية، وواصلت سوق الأسهم منحاها التنازلي، وفق التقرير الأسبوعي لبنك عوده. في التفاصيل، ظل سعر صرف الليرة مقابل الدولار يتحرك ضمن هوامش ضيّقة في محيط 89600-89700 هذا الأسبوع، بينما بلغت احتياطيات مصرف لبنان السائلة بالعملات زهاء 11 مليار دولار منتصف نيسان 2025، ما أدى إلى تراكم نمو في الاحتياطيات مقداره 936 مليون دولار منذ بداية العام الحالي. وعلى صعيد سوق سندات اليوروبوندز، أقفلت أسعار سندات الدين الحكومية عند 16.50 يوم الجمعة مقابل 17.00 سنت للدولار الواحد في نهاية الأسبوع السابق، حيث سجّل المتعاملون المؤسساتيون الأجانب عمليات بيع صافية، في حين يتطّلع لبنان لاستكمال خطواته الإصلاحية والتوصّل إلى اتفاق على مستوى الموظفين مع صندوق النقد الدولي في أواخر الصيف. وفي ما يخص سوق الأسهم، واصل مؤشر الأسعار تراجعه بنسبة 0.4%، بينما زادت أحجام التداول أكثر من ثلاثة أضعاف أسبوعيا لتبلغ زهاء 3.2 مليون دولار. 

الأسواق
في سوق النقد: ظل معدل الفائدة من يوم إلى يوم مستقراً عند 55% يوم الجمعة، في إشارة إلى التراجع النسبي في السيولة بالليرة اللبنانية داخل سوق النقد، بينما ظلت كلفة الكاش بالليرة تناهز الصفر بالمائة. هذا وقد أظهرت آخر الإحصاءات النقدية الصادرة عن مصرف لبنان للأسبوع المنتهي في 17 نيسان 2025 أن الودائع المصرفية المقيمة واصلت تقلصها بقيمة 3575 مليار ليرة. ويعزى هذا التقلص إلى انخفاض الودائع المصرفية المقيمة بالعملات الأجنبية بقيمة 2350 مليار ليرة أسبوعياً (أي ما يعادل 26.3 مليون دولار وفق سعر الصرف الرسمي البالغ 89500 ل.ل.)، كما تراجعت الودائع المصرفية المقيمة بالليرة بقيمة 1225 مليار ليرة وسط انخفاض في الودائع تحت الطلب بقيمة 950 مليار ليرة وتقلص في الودائع الادخارية بالليرة بقيمة 276 مليار ليرة. في هذا السياق، تقلصت الكتلة النقدية بمفهومها الواسع (م4) بمقدار 3794 مليار ليرة وسط تراجع طفيف في حجم النقد المتداول بقيمة 5 مليار ليرة وانخفاض في محفظة سندات الخزينة المكتتبة من قبل القطاع غير المصرفي بقيمة 213 مليار ليرة.

في سوق القطع: ظلت السوق الموازية تشهد هذا الأسبوع تحركات هامشية في سعر صرف الليرة مقابل الدولار في محيط 89600-89700، في حين واصلت احتياطيات مصرف لبنان السائلة من النقد الأجنبي ارتفاعها منذ بداية العام الحالي. في التفاصيل، وصلت احتياطيات مصرف لبنان السائلة من النقد الأجنبي إلى 11071 مليون دولار في منتصف نيسان 2025 مقابل 10135 مليون دولار في نهاية العام 2024، في إشارة إلى ارتفاعها بنحو 936 مليون دولار منذ بداية العام الحالي. في هذا السياق، تجدر الإشارة إلى أنّه هناك حاجة لتعزيز الاحتياطيات بالعملات لدى المركزي من خلال اللجوء إلى المساعدة الخارجية. فلبنان بحاجة ماسة للدعم الدولي والذي سيؤمنه برنامج مع صندوق النقد الدولي. إنّ الاتفاق مع الصندوق إنّما يمثّل شرطاً أساسياً لتأمين الدعم المالي من قبل الدول المانحة، ذاك أنّ الوعود السابقة لم تترجم بعد على أرض الواقع في ظل غياب مراقب ذي مصداقية للإصلاحات المطلوبة، ألا وهو صندوق النقد الدولي. 

في سوق الأسهم: واصلت بورصة بيروت مسلكها التنازلي هذا الأسبوع، كما يستدل من خلال تراجع مؤشر الأسعار بنسبة 0.4%. فمن أصل 11 أسهم تم تداولها، تراجعت أسعار 4 أسهم، بينما ارتفعت أسعار أربعة أسهم وظلت أسعار ثلاثة أسهم مستقرة. في التفاصيل، انخفضت أسعار أسهم "سوليدير أ" بنسبة 4.6% أسبوعياً إلى 85.35 دولار، بينما زادت أسعار أسهم "سوليدير ب" بنسبة 2.7% إلى 87.00 دولار. وفي ما يخص الأسهم المصرفية، انخفضت أسعار إيصالات إيداع "بنك لبنان والمهجر" بنسبة 1.3% إلى 5.20 دولار. وهبطت أسعار أسهم "بنك بيروت التفضيلية فئة J   وK بنسبة 40.0% كل منهما ليقفلا عند 15.00 دولار. في المقابل، زادت أسعار أسهم "بنك لبنان والمهجر العادية" بنسبة 15.2% أسبوعياً لتقفل عند 5.08 دولار، تلتها أسهم "بنك بيبلوس العادية" بنسبة +7.9% إلى 1.09 دولار، فأسهم "بنك بيمو العادية" بنسبة +4.0% إلى 1.56 دولار. وبقيت أسعار أسهم "بنك عوده العادية" مستقرة عند 2.60 دولار. وظلت أسعار أسهم "بنك بيروت التفضيلية فئة I مستقرة عند 15.00 دولار. وفي ما يخص الأسهم الصناعية، استقرت أسعار "الإسمنت الأبيض لحامله" عند 35.00 دولار. على صعيد أحجام التداول، زادت قيمة التداول الاسمية بأكثر من ثلاثة أضعاف أسبوعياً، من 922 ألف دولار في الأسبوع السابق إلى 3.2 مليون دولار هذا الأسبوع، علماً أن أسهم "سوليدير" استحوذت على 78.5% من النشاط، تلتها الأسهم المصرفية بنسبة 21.3% فالأسهم الصناعية بنسبة 0.2%. على المستوى التراكمي، تقلصت أحجام التداول في بورصة بيروت بنسبة 59.2% سنوياً خلال الأشهر الأربعة الأولى من العام 2025 لتبلغ زهاء 81.5 مليون دولار، في حين ارتفعت القيمة الترسملية بنسبة 19.6% بين نيسان 2024 ونيسان 2025. عليه، بلغ معدل دوران الأسهم، المحتسب على أساس قيمة التداول السنوي إلى الرسملة السوقية، نسبة قدرها 1.2% في الأشهر الأربعة الأولى من العام 2025، مقابل معدل دوران نسبته 3.5% في الفترة نفسها من العام 2024.

سوق سندات اليوروبوندز: في ظل استمرار المساعي الحثيثة لوضع لبنان على سكّة الإصلاح والتعافي، وبينما يتطّلع لبنان إلى توقيع اتفاق مبدئي مع صندوق النقد الدولي في غضون أشهر، سجّلت سندات اليوروبوندز بعص التراجع في الأسعار مقارنة مع إقفال الأسبوع السابق، في ظل ظهور بعض البيوعات الصافية من قبل المتعاملين المؤسساتيين الأجانب. إذ بلغت أسعار السندات الحكومية التي تتراوح استحقاقاتها بين العام 2020 والعام 2025 نحو 16.50-17.20 سنت للدولار الواحد يوم الجمعة بالمقارنة مع 16.90-17.70 سنت للدولار الواحد في نهاية الأسبوع السابق، ووصلت أسعار السندات التي تستحق بين العام 2026 والعام 2037 إلى 16.50-17.20 سنت للدولار الواحد أيضاً يوم الجمعة مقابل 17.00-17.80 سنت للدولار الواحد في نهاية الأسبوع السابق. عليه، تكون أسعار سندات اليوروبوندز اللبنانية قد قفزت بنحو 175% منذ أواخر أيلول 2024، حيث كان يتمّ تداولها بسعر 6 سنت للدولار الواحد. إنّ هذا التحسّن في أسعار اليوروبوندز إنما مرده إلى الرهان بأن الخروقات السياسية الأخيرة على الساحة المحلية قد تمهّد الطريق أمام تطبيق الإصلاحات التي طال انتظارها، والتوصل إلى اتفاق نهائي مع صندوق النقد الدولي، وإعادة هيكلة الدين والقيام بمباحثات بنّاءة مع حاملي السندات.